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据传美敦力正考虑与LivaNova交易

Reorg Research报告称,美敦力正与LivaNova进行早期收购谈判,LivaNova股东对这一消息反应良好。该公司表示,美敦力随后将分拆LivaNova,保留其神经调节业务,并出售其心血管业务。不过,文章也指出,波士顿科学公司、爱德华兹生命科学公司和强生公司也可能对这家总部设在伦敦的公司感兴趣。

Needham & Co.的分析师迈克•马森(Mike Matson)对LivaNova的心血管和神经调节业务分别进行了综合分析。他的分析表明,LivaNova的心血管业务价值14亿美元,其神经调节业务价值25亿美元,总价值为39亿美元。

Matson在周五发布的一份报告中说:“虽然我们认为这笔交易是有意义的,因为它将支持美敦力的神经调节业务,而且我们认为(LivaNova)的价值被低估了,尤其是考虑到它的管道,但我们认为这还远远不是确定的事情。”美敦力提供脊髓刺激、深部脑刺激和骶神经调节产品,但不提供迷走神经刺激(VNS)。另一方面,LivaNova是迷走神经网络的市场领导者,根据Matson的数据,该公司的神经调节市场份额为9%,这将使LivaNova的迷走神经网络正式上市。

他的分析基于以下假设:美敦力将以44亿美元(每股85美元)的价格收购利瓦诺娃,并以14亿美元的价格剥离心血管业务。他估计,到那时,这笔交易对美敦力2021年的每股收益的贡献将不到1%。“但随着时间的推移,如果(LivaNova的)三个主要管道项目中的任何一个成功,这笔交易可能会被证明更具增值性,因为我们相信,这三个项目中的每一个都能带来5亿美元或更多的销售额,”Matson说。

近年来,LivaNova经历了许多考验和磨难。就在上周,该公司与一家名为“真实生命科学”的字母公司建立了研究伙伴关系,以评估VNS疗法在治疗抑郁症方面的有效性。就在几个月前,该公司终止了经导管二尖瓣置换术计划,原因是来自其瓣膜业务的收入持续下降。


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