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迈瑞——医疗界华为的万亿征途!​

迈瑞上市至今最新的数据市值两千多亿,市场上各种意见层出不穷!这到底是股价的浪潮之巅,还是万亿征途的起步?
据迈瑞医疗披露的2019半年度业绩报告,迈瑞医疗三大核心业务均实现同比正增长。生命信息与支持及体外诊断类产品的营业收入在上半年分别获得24.44%及22.48%的增速,占营业收入的比例也分别达到39.32%及34.67%。

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从报表可知迈瑞上半年就已经实现营业收入80.45亿元,同比增长20.52%;实现净利润23.69亿元,同比增长26.57%。

很多国内的公司上市后就买买买,而迈瑞2019年上半年年报迈瑞的投资收益是0!换句话说迈瑞上市募集的资金几乎都用于主业的经营上了!

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而这带来的结果也非常明显:

迈瑞的三大产品线上,监护仪国内第一,全球第三。其高端N系列在高端医院和国际市场发力。影像板块中核心产品为超声,目前位列国内第一,全球第五。体外诊断领域,迈瑞医疗的血球和生化为国产第一,血球媲美国际巨头,战略性品种新兴产线化学发光已位列国产第三。

大道至简:力出一孔,大力出奇迹!

医疗器械市场大不大?

根据Evaluate MedTech预计,2017年全球医疗器械市场容量约为4,050亿美元,2017-2024年全球医疗器械销售额平均增长5.6%,2018年全球市场容量预计约4,278亿美元,2024年将达到5,945亿美元。总体来看,全球医疗器械市场规模增长还在继续,体量在波动中实现稳中有增。

就中国市场而言,根据中国医疗器械行业协会统计,2017年中国医疗器械市场容量为4,450亿元,同比增长20%,预计未来5年复合增长中枢为15-20%,远超全球增长。据医械研究院测算,2018年中国医疗器械市场规模约为5,304亿元,同比增长19.86%。此外,较之2018年全球4,278亿美元的医疗器械市场容量,中国市场占全球市场份额不足20%,与人口比例及GDP占比相比,市场份额仍处于较低水平,未来成长空间可观。总体来看,中国市场拥有较大的增量空间,未来很长一段时间将维持高速扩容态势。

而这些年来医疗器械行业的国产化大势非常明确!

可见很多人对迈瑞的看好,看的不仅仅是迈瑞本身的业务,看中的更是中国医疗器械国产化的这个大局大势!

迈瑞的国际化

公司总部设在中国深圳的迈瑞,在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有 40家境外子公司;在国内设有16家子公司,超过40家分支机构,形成了庞大的全球化研发、营销及服务网络。

市场上有部分声音说迈瑞的利润主要还是在国内,国外的利润贡献不大!

医疗器械行业可不是摆地摊,白天出门晚上就可以收到收获。

对于to B的市场,投资大、研发周期和回收周期都比较长,但是一旦进入医院核心的供应商名单,那么生意的稳定性和持续性就非常有生命力。而且医疗器械产品的供给特点之一就是小批量多品种,以满足不同等级医疗机构、不同类型医疗场景的多样化需求。

迈瑞的海外很多地方都是公司直营,前期投入肯定是大,另一角度看未来业绩增长的稳定性也会更强!

而且迈瑞三大领域产线全面覆盖高中低端市场需求,品类丰富,充分考虑并满足了不同客户需求, 通过单个优势产品的切入供应链,后期再慢慢寻求机会切入新产品。

这是迈瑞全产品线的特殊优势!单个获客成本远远低于其他竞争对手!

一些人把迈瑞的利润贡献去对比华为,觉得迈瑞的国际化利润占比低,而看到华为国际化利润占比国内高。

这种人就是我们常说的:

只看到别人的牛逼,看不到别人的苦逼!

华为的国际化是一开始就有利润的吗?

根据南方周末04年的报道,华为从国际市场所取得的收入在2004年占华为销售收入的40%。而在17年任正非表扬尼泊尔代表处进步的时候还说过“你们的一个历史项目概算亏损,从大前年亏损2.7亿美金,到前年亏损3000万美金,到去年盈利2140万美金。”

可见

任何一个市场都不是平白无故就能干起来的。幻想着这一秒播种,下一秒就能收获的人!最适合干的不是实业,而是去澳门赌场!

就在最新的2019年半年报迈瑞的海外的营收就已经超出46%,而且这一增长的态势还未停歇,在营收增长比例大幅增长的同时,越来越多知名医院采购了迈瑞的中高端产品!

此外迈瑞海外的研发和营销基地在财务上体现出来的是成本,而实际上在母公司无形中就增加了实实在在的利润。

换句话说,已经有越来越多的国际化实实在在带来了价值,创造了利润!

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在英国迈瑞已成为第二大监护仪品牌,法国采购名单非常集中于大机构的头部公司,而迈瑞已经进入法国的核心供应商名单,在欧洲乃至美国越来越多的顶级医院已经采购了迈瑞的产品。

再加上迈瑞全产品线覆盖的特点,市场的增长和利润的体现值得预期!

研发

医疗器械领域不仅是一个重人才的行业,更是一个重资本重研发的行当!没有资本越跑下去路越窄,而上市之后迈瑞就像插上了天使的翅膀。

而迈瑞的视野一直看得更高,看得更远,研发费用是一个企业生命力扩张的重要参考点,而迈瑞这一点确实也让人惊艳!

2018年,迈瑞的研发费用达到了14.2亿元,在总营收中占比接近10.5%,有人说起这个数据比起2016年的12%有所回落,可是事实的真相是因为迈瑞营收超预期的增长!

营收增长高达23.09%,这就是有所回落的真相!

在营收、利润保持稳健增长的同时,迈瑞医疗在研发投入方面也没有丝毫放松,2019上半年研发投入金额达7.78亿元,同比增长10.15%。

公告显示,2019年上半年,迈瑞医疗新申请专利259件;截至2019年6月30日,该上市公司共申请专利4248件。2019年4月,迈瑞医疗Resona7多普勒超声系统获得第二届深圳环球设计大奖工业设计类金奖,这也是唯一获得金奖的医疗器械类产品。

和美敦力的比较

按照2017年的营收计算,全球排名第一的美敦力2017年营收约为300亿美元,市值为1148.37亿美元;而截止今年8月30日迈瑞也就2265亿市值,按美元计价300亿出头!是美敦力市值的四分之一多一点!

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按照2018年的数据排名第一的美敦力全年营收2009.15亿元。

可见迈瑞还有很长的路要走啊!另外一方面从营收增长率看,国内大批上市械企开始实现高速增长,而全球医疗器械巨头增速相对放缓。

美敦力长期稳坐全球医疗器械领域老大宝座。但2016-2018年连续三年来增长连续放缓,从2016年的7%、2017年的3%放缓至2018年的1%。

中国人口基数大,未来孕育的市场规模是美国的好几倍,再加上中国人的勤奋和智慧指数,中国的医疗器械企业为什么不可以在世界竞争中有所作为,甚至像华为一样引领一个新的行业标准呢?

如果从这一点角度出发,迈瑞的万亿征途也不是空穴来风啊!

结语

很多人把迈瑞比作医疗界的华为,背后传递的实际上是中国人民的呼唤。

难道中国就只能有一家华为吗?华为的全球战略,聚焦主业,大力研发!这些不正是中国企业需要的吗?

中国的各行各业都需要呼唤华为。而这才是很多人把迈瑞比作医疗界华为的真正原因!

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